INDICADORES de lucratividade das ações
Quando falamos em análise de ações, um dos pontos mais importantes é saber se a empresa gera lucro ou não. Afinal, não basta uma companhia ter receita alta, o que realmente importa para nós, investidores, é quanto ela consegue transformar em lucro a partir de suas operações.
Nesse contexto, os dois principais indicadores de lucratividade utilizados por analistas de investimentos e investidores são o EBIT e o EBITDA. Ambos ajudam a entender o desempenho operacional de uma empresa, porém cada um com sua peculiaridade que pode impactar diretamente suas decisões de investimento. Vamos te mostrar como calcular e utilizar cada um deles em suas análises.
EBIT (Earnings Before Interest and Taxes)
O EBIT, ou Lucro Antes de Juros e Impostos, é um indicador financeiro que mede o lucro operacional de uma empresa, independentemente de dívidas e de carga tributária.
Ele é utilizado para avaliar a eficiência operacional de um negócio e auxilia na análise de ativos, pois, como o estudo “Uma classificação alternativa à atividade econômica das empresas brasileiras baseada na tipologia Fleuriet”, da FGV, no qual foram analisadas 222 empresas listadas na B3, de 17 setores econômicos, constatou-se que, em 11 desses setores (64,71%), a maioria das empresas possuía uma classificação financeira divergente da média do setor.
Isso evidencia que, mesmo atuando no mesmo segmento, as empresas podem adotar diferentes estruturas financeiras, refletindo estratégias e condições específicas.
Como calcular o EBIT?
Principais formas de calcular o EBIT são:
1. A partir do lucro líquido:
EBIT = Lucro Líquido + Juros + Impostos
2. A partir da receita:
EBIT = Receita Total − Custos dos Produtos − Despesas Operacionais
O resultado é o mesmo, a única coisa que muda é a forma como ele é encontrado.
Interpretação das Fórmulas:
Lucro Líquido:
O lucro líquido representa o lucro real de uma empresa após a dedução de suas despesas operacionais, impostos e custos. Sendo um dos principais indicadores de desempenho, pois nós, investidores “olímpicos”, buscamos empresas pagadoras de dividendos, e o único jeito de uma empresa pagar dividendos é se ela tem lucro para distribuir aos seus acionistas.
Juros:
Basicamente, os juros representam custos ou recompensas, como em empréstimos ou em um investimento, sendo cobrados por um credor ao tomador.
Receita Total:
É o valor total obtido com a venda de produtos/serviços de uma empresa, antes de qualquer dedução.
CPV (Custo dos Produtos Vendidos):
Refere-se a todos os custos diretamente relacionados à produção ou venda dos produtos ou serviços da empresa, como matéria-prima, mão de obra direta (pessoal que está envolvido diretamente com a produção de um determinado produto) e custos de fabricação.
Despesas Operacionais:
Todas as empresas, sem exceção, têm custos para operar e se manter ativas. Os custos, por sua vez, são as despesas operacionais (aluguel, salários, marketing, entre outros). Quanto maiores forem os custos, menor será o lucro líquido distribuído aos acionistas.
Exemplo prático de EBIT:
Imaginemos uma empresa com:
Lucro Líquido: R$ 450.000
Juros: R$ 50.000
Impostos: R$ 100.000
Aplicando a fórmula:
EBIT = 450.000 + 50.000 + 100.000
EBIT = R$ 600.000,00
Agora, usando a segunda fórmula:
Receita Total: R$ 2.000.000
CPV: R$ 800.000
Despesas Operacionais: R$ 600.000
EBIT = 2.000.000 − 800.000 − 600.000
EBIT = R$ 600.000
Por que o EBIT é importante?
Porque permite avaliar a eficiência operacional da empresa. Se o EBIT cresce com o passar do tempo, pode indicar:
Aumento de eficiência
Crescimento das operações
Melhor controle de custos
Por outro lado, um EBIT em queda pode indicar:
Problemas operacionais
Aumento de despesas
Dificuldades na gestão
EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization)
O EBITDA, ou Lucro Antes de Juros, Impostos, Depreciação e Amortização, mostra a capacidade de geração de caixa operacional da empresa, desconsiderando juros, impostos, depreciação e amortização.
Como calcular o EBITDA?
A fórmula mais comum é:
EBITDA = EBIT + Depreciação + Amortização
Também pode ser representado como:
EBITDA = Juros + Impostos + Depreciação + Amortização
Exemplo prático de EBITDA:
Considere os seguintes dados:
Juros: R$ 50.000
Impostos: R$ 150.000
Depreciação: R$ 20.000
Amortização: R$ 10.000
EBITDA = 50.000 + 150.000 + 20.000 + 10.000
EBITDA = R$ 230.000
Importância do EBITDA
Ele é muito importante para analisar empresas de setores que exigem muitos ativos para a geração de caixa operacional, como:
Indústrias
Energia
Telecomunicações
Nesses casos, a depreciação pode ser alta e distorcer o lucro. O EBITDA elimina esse efeito e mostra uma visão mais “limpa” da operação.
Além disso, o EBITDA também é muito utilizado em:
Avaliação de empresas
Fusões e aquisições
Análise de crédito
Comparação entre empresas
Limitações do EBITDA
Apesar de ser muito útil, o EBITDA não é perfeito. A própria Fundação Getúlio Vargas destaca que ele não substitui o fluxo de caixa, pois não considera investimentos (CAPEX), não inclui variações no capital de giro e ignora despesas financeiras reais. Ou seja, uma empresa pode ter um EBITDA alto e ainda assim enfrentar problemas financeiros.
Diferença entre EBIT e EBITDA
Embora sejam parecidos, EBIT e EBITDA possuem diferenças importantes:
EBIT:
Mede o lucro operacional
Inclui depreciação e amortização
Mais próximo do lucro contábil
EBITDA:
Mede a geração de caixa operacional
Exclui depreciação e amortização
Mais usado para análise financeira
De forma mais simples:
EBIT = foco no lucro
EBITDA = foco no caixa
Como usar o EBIT e o EBITDA na prática?
Para tomar melhores decisões de investimento, o ideal é usar os dois indicadores em conjunto.
Veja algumas dicas práticas:
Compare o EBIT entre empresas do mesmo setor
Analise a evolução histórica dos indicadores
Use o EBITDA para entender a geração de caixa
Combine com outros indicadores, como margem e endividamento
Nenhum indicador deve ser analisado isoladamente. O segredo está na análise conjunta.
FAQ (Perguntas Frequentes):
Se ainda restarem dúvidas, agora serão respondidas através do FAQ.
O que significa EBIT?
EBIT significa Lucro Antes de Juros e Impostos. Ele mede o lucro operacional da empresa, sem considerar fatores financeiros e tributários.
O que significa EBITDA?
EBITDA é o Lucro Antes de Juros, Impostos, Depreciação e Amortização. Ele mostra a capacidade de geração de caixa da empresa.
Qual a principal diferença entre EBIT e EBITDA?
A principal diferença é que o EBITDA exclui a depreciação e amortização, enquanto o EBIT inclui esses custos.
Qual indicador é melhor: EBIT ou EBITDA?
Não existe um melhor. O ideal é usar ambos, pois cada um oferece uma visão diferente da empresa.
EBITDA é igual ao fluxo de caixa?
Não. O EBITDA é uma aproximação da geração de caixa, mas não substitui o fluxo de caixa real de uma empresa.
Uma empresa com EBITDA alto é sempre boa?
Não necessariamente. É preciso analisar outros fatores, como dívidas, investimentos e fluxo de caixa.
Como analisar EBIT e EBITDA na prática?
Compare com empresas do mesmo setor, observe a evolução ao longo do tempo e utilize junto com outros indicadores financeiros.
Os autores deste artigo são os irmãos Henrique e Enzo Ribeiro Saraiva, conhecidos como Gêmeos das Finanças.
A jornada de ambos no mundo dos investimentos começou cedo, aos 14 anos. Desde então, mantiveram consistência e disciplina, evoluindo rapidamente. Aos 15 anos, iniciaram suas atividades profissionais e passaram a destinar uma parcela maior de sua renda para investimentos, o que exigiu um nível mais aprofundado de conhecimento financeiro.
Diante desse novo cenário, intensificaram seus estudos e desenvolveram o hábito de registrar e resumir todo o conteúdo que consumiam — incluindo livros, artigos e vídeos sobre educação financeira. Esse processo não apenas fortaleceu seu aprendizado, mas também criou uma base sólida de conhecimento prático.
Com o tempo, perceberam que esse material poderia ir além do uso pessoal. Assim nasceu o Gêmeos das Finanças, um projeto criado com o propósito de compartilhar conhecimento e ajudar outras pessoas a entenderem melhor o universo dos investimentos.
O site tem como missão levar educação financeira de forma clara, responsável e acessível, contribuindo para que mais pessoas possam tomar decisões mais conscientes e eficientes com o seu dinheiro.
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